股票价格在财报公布日可能会出现比正常情况下更大的波动，期权的隐含变动可以用来衡量标的股票在财报公布日的预期价格变动，是该股期权价值的重要影响因素。本文依据市值排序，筛选了十只即将公布财报的股票，统计出上述股票期权的隐含变动，供牛友参考。

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根据Market Chameleon的最新数据，$摩根大通(JPM.US)$、$花旗集团(C.US)$等股票的期权目前可能被低估，而$富国银行(WFC.US)$、$达美航空(DAL.US)$等股票的期权价格高于历史平均。

1、$摩根大通(JPM.US)$

• 财报发布日：2023年7月14日盘前

• 业绩预测：Q2营收375亿美元，同比增长22%；每股收益3.76美元，同比增长36%

根据Market Chameleon的最新数据，摩根大通的期权目前可能被低估了，当前股票的隐含变动幅度为2.9%，比前4季度财报发布日时3.8%的平均股价变动幅度低0.9%；

在过去12季度的财报发布日中，摩根大通在财报发布前三天平均上涨1.2%，上涨概率为75%；在财报发布当天平均下跌0.8%，下跌概率为67%。

在今年银行业危机的笼罩之下，叠加贷款需求放缓、融资成本上升等利空因素，多数美国银行股表现跑输大盘。银行业Q2业绩也料将承压，贷款损失或创疫情以来最大增幅：根据彭博社汇编的数据，分析师的平均预测显示，美国六大银行今年Q2将总共冲销违约贷款高达50亿美元。摩根大通将是本周五最先公布财报的公司之一，预计将宣布贷款损失创同比增幅最大。

2、$花旗集团(C.US)$

• 财报发布日：2023年7月14日盘前

• 业绩预测：Q2营收194亿美元，同比下降1%；每股收益1.33美元，同比下降39%

根据Market Chameleon的最新数据，花旗的期权目前可能被低估了，当前隐含变动幅度为3.7%，比前4季度财报发布日时5.1%的平均股价变动幅度低1.4%；

在过去12季度的财报发布日中，花旗在财报发布前三天平均上涨1.2%，上涨概率为75%；在财报发布当天平均上涨0.4%，上涨概率为50%。

什么是IV crush

在财报、产品发布或临床试验结果等重要事件发生之前，隐含波动率通常会上涨。而在消息发布后，由于股价已对消息做出反应，隐含波动率可能会迅速下降。这种现象被称为 IV crush。

IV crush和期权价格

IV crush会导致期权价格下跌，因为隐含波动率大幅降低（隐含波动率越高，期权费越贵）。 IV crush导致的期权价格下跌，对于以较高价格购入期权的买家，可能会构成风险；相反，如果期权被低估，且股价大幅波动，则 IV crush可能会给期权卖家带来风险。在考虑围绕重大公司事件进行期权交易时，交易者必须了解IV crush并将其纳入交易策略。IV crush对短期期权价格的影响大于对长期期权价格的影响。并非所有期权都会受到IV crush的影响。

波动率的期权策略

当期权被高估时，如果股票价格仍在预期范围内，则可以根据IV crush的短期波动进行套利。常见的短期波动策略包括铁鹰策略、卖出跨式策略和卖出宽跨式策略。

诚然，IV crush并非是无风险套利策略。然而，如果期权被低估，股价大幅波动，期权交易者仍然可以从中受益。例如，跨式策略可以从大幅波动中获利，即买家以相同的执行价格和到期日购买看涨期权和看跌期权，因为期权可能在其中一个方向发生重大波动。

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