股票价格在财报公布日可能会出现比正常情况下更大的波动，期权的隐含变动可以用来衡量标的股票在财报公布日的预期价格变动，是该股期权价值的重要影响因素。本文依据市值排序，筛选了十只即将公布财报的股票，统计出上述股票期权的隐含变动，供牛友参考。

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根据Market Chameleon的最新数据，$特斯拉(TSLA.US)$、$洛克希德马丁(LMT.US)$等股票的期权目前可能被低估，而$美国银行(BAC.US)$、$奈飞(NFLX.US)$等股票的期权价格高于历史平均。

1、$特斯拉(TSLA.US)$

• 财报发布日：2023年7月19日盘后

• 业绩预测：Q2营收246.6亿美元，同比增长45.6%；每股收益0.679美元，同比增长4.5%

根据Market Chameleon的最新数据，特斯拉的期权目前可能被低估了，当前股票的隐含变动幅度为8%，比前4季度财报发布日时9.3%的平均股价变动幅度低1.3%；

从历史数据来看，在过去12个季度的财报发布日中，特斯拉在财报发布前三天平均上涨1.9%，上涨概率为58%；在财报发布当天平均下跌1.2%，下跌概率为58%。但在财报发布后，特斯拉上涨概率更大，两天后平均上涨幅度为2.8%。

一系列降价和折扣等激励措施使特斯拉二季度交付创下新高：第二季度交付量超过46.6万辆汽车，环比增长了10.2%，远超出了华尔街42.6万辆的预期。不过，本季财报市场的焦点转移到公司的毛利率方面。特斯拉一季度的毛利率仅为19.3%，跌破 20%的红线，环比下降6.3%，显著影响了市场情绪。根据彭博，市场普遍预期特斯拉Q2的毛利率为18.7%。

2、$奈飞(NFLX.US)$

• 财报发布日：2023年7月19日盘后

• 业绩预测：Q2营收82.9亿美元，同比增长4%；每股收益2.86美元，同比减少10.6%

根据Market Chameleon的最新数据，奈飞的期权目前可能被高估了，当前股票的隐含变动幅度为8.8%，比前4季度财报发布日时8%的平均股价变动幅度高；

从历史数据来看，在过去12季度的财报发布日中，奈飞在财报发布前三天下跌概率为58%；在财报发布当天平均下跌3.4%，下跌概率为67%；但财报发布后，奈飞更大可能呈上涨态势。

市场预计奈飞Q2用户订阅数有望回暖：二季度净新增用户有望达到180万，总用户达到2.343亿；下半年用户增长将显著加速，到2023年底用户将达到创纪录的2.45亿。此外，市场将聚焦奈飞一系列新的战略——打击密码共享和推出新的广告版订阅服务能否取得效果。

奈飞绩前获多家大行上调目标价，摩根大通将奈飞股价目标从470美元上调至495美元；瑞银目标价提升至525美元，评级为“买入”；大摩将目标价从350美元上调至450美元，评级“持股观望”。

3、$美国银行(BAC.US)$

• 财报发布日：2023年7月18日盘前

• 业绩预测：Q2营收249.4亿美元，同比增长10%；每股收益0.83美元，同比增长14%

根据Market Chameleon的最新数据，美国银行的期权目前可能被高估了，当前股票的隐含变动幅度为4.3%，比前4季度财报发布日时2.2%的平均股价变动幅度高出约2%；

从历史数据来看，在过去12季度的财报发布日中，美国银行在财报发布前两天平均上涨0.4%，但下跌概率更大；在财报发布当天平均上涨0.3%，上涨概率为58%；而财报发布后，美国银行涨跌概率基本持平。

什么是IV crush

在财报、产品发布或临床试验结果等重要事件发生之前，隐含波动率通常会上涨。而在消息发布后，由于股价已对消息做出反应，隐含波动率可能会迅速下降。这种现象被称为 IV crush。

IV crush和期权价格

IV crush会导致期权价格下跌，因为隐含波动率大幅降低（隐含波动率越高，期权费越贵）。 IV crush导致的期权价格下跌，对于以较高价格购入期权的买家，可能会构成风险；相反，如果期权被低估，且股价大幅波动，则 IV crush可能会给期权卖家带来风险。在考虑围绕重大公司事件进行期权交易时，交易者必须了解IV crush并将其纳入交易策略。IV crush对短期期权价格的影响大于对长期期权价格的影响。并非所有期权都会受到IV crush的影响。

波动率的期权策略

当期权被高估时，如果股票价格仍在预期范围内，则可以根据IV crush的短期波动进行套利。常见的短期波动策略包括铁鹰策略、卖出跨式策略和卖出宽跨式策略。

诚然，IV crush并非是无风险套利策略。然而，如果期权被低估，股价大幅波动，期权交易者仍然可以从中受益。例如，跨式策略可以从大幅波动中获利，即买家以相同的执行价格和到期日购买看涨期权和看跌期权，因为期权可能在其中一个方向发生重大波动。

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