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美股三大指数周二走高，投资者仔细研究了最新公布的经济数据，这些数据显示美国经济仍具备韧性。

具体来看，标准普尔500指数上涨1.15%，纳斯达克指数上涨1.65%，道琼斯工业指数收盘上涨0.63%。

受客机和新车需求强劲推动，5月份美国制造业订单增长1.7%。这是连续第三个月增长，表明制造业订单在去年大幅下滑后可能已经触底。经济扩张时订单增加，经济收缩时订单减少。与此同时，最新公布的消费者信心调查跃升至17个月高点。

B-Riley Wealth Management首席市场策略师Art Hogan表示：“如果你看看过去两个月的经济数据，很难想象会出现衰退。现在我们更接近加息周期的尾声，投资者更倾向于将良好的经济数据视为盈利和股市的利好因素。”

虽然消费者信心上升对由消费者支出推动的经济有利，但分析师表示，信心改善可能会使美联储抑制通胀的行动复杂化。调查显示，美国人预计未来12个月物价将上涨6%。这是两年多来最低的通胀预期，但仍远高于美联储2%的目标。

Jefferies分析师托马斯•西蒙斯表示：“今天的数据继续显示，美联储的工作非常艰巨。”“消费者的态度仍然有弹性，他们的支出计划只是显得更温和。”

不过，仍有分析师警告称，投资者不能忘记美债收益率曲线曾出现的衰退预警。1969年以来，每次美国经济衰退之前都会出现美国国债收益率曲线倒挂，因此这一现象也成了华尔街分析师和投资策略师青睐的“衰退指标”。

通常情况下，短期债券的收益率低于长期债券，因为投资者将资金锁在更长的时间里会承担更大的风险。但有时收益率曲线会倒挂，这意味着长期债券收益率低于短期债券收益率。

Verdence Capital Advisors首席投资官梅根•霍尼曼(Megan Horneman)周一警告称，即使在近一年后，投资者也不应该忘记对这一历史性衰退指标。

他指出：“从历史上看，收益率曲线倒挂后，经济需要15个月左右的时间才能正式进入衰退。将同样的时间框架应用于当前的收益率曲线倒挂(大约一年前)，经济可能在今年10月进入衰退。”

Horneman指出，收益率曲线倒挂和“许多其他经济信号”证明，今年下半年的美国经济衰退几乎“不可避免”。

问题是，尽管自1969年以来，每次衰退之前都出现了收益率曲线倒挂，但并非每次收益率曲线倒挂都发生在衰退之前。过去的六次倒挂都正确地预测了经济衰退，但有一个关键的例外：受地缘因素影响，2022年3月美债收益率曲线的短暂倒挂吓坏了投资者。

最重要的是，尽管美国CPI同比增幅已从2022年6月的9.1%降至今年5月的4%，但美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)上周在国会山的半年度证词中发表了鹰派言论，承诺将继续与通胀作斗争。Horneman表示：“通胀压力持续走高，将通胀降至2%的过程还有很长的路要走。”

Horneman认为，这些言论表明，今年还会有两次加息。“在利率上升期间避免经济衰退的问题上，历史并不站在我们这边。历史告诉我们，美联储的大多数紧缩周期都不会以软着陆结束。在过去的11个紧缩周期中，除了三个紧缩周期外，其余的加息政策都导致了经济衰退。”

编辑/lambor