来源：Wind

上周美股继续上涨，纳斯达克指数连续8周保持涨势，而标普500指数在美联储暂停加息行动后继续走高，涨幅为2.5%。

在未来一周，投资者将再次关注美联储，美联储主席杰伊·鲍威尔将于周三在众议院金融服务委员会和周四上午在参议院银行委员会作证，发表他的半年度证词。美国市场周一因节假日休市。

鲍威尔可能会因美联储在连续 10 次加息后决定暂停加息而面临质疑，因为政策制定者正在评估经济如何应对更高的借贷成本和近期的银行业压力。预计他将解释在今年几家地区性银行倒闭后，美联储计划如何改善金融监管。此外，分析师预期鲍威尔措辞将偏鹰派，以打击通胀预期，而这可能会成为美股上涨势头的“拦路虎”。

在2023年第二季度和上半年还剩下不到两周的交易时间的情况下，三大股指目前都在上涨，纳斯达克指数今年以来上涨了30%以上，而标普500指数上涨了不到15%。道琼斯指数去年下跌了9%，而标普500指数和纳斯达克指数分别下跌了约20%和30%。

上周，美联储维持基准利率不变，这是自2022年1月以来，美联储首次在政策会议后不加息。尽管如此，美联储最新的经济预测表明，在2023年的剩余时间里，还需要两次加息，才能将通胀降至美联储2%的目标。

杰富瑞(Jefferies)经济学家托马斯•西蒙斯(Thomas Simons)上周在一份报告中写道，美联储利率预测的“鹰派转变”，“有助于强化美联储的信息，即6月份的‘暂停’不应立即被解读为美联储加息周期的结束。”

上周二发布的通胀数据显示，美联储在实现将通胀率降至2%的目标方面取得了一些进展，根据消费者价格指数(CPI)，5月份消费者价格上涨速度为13个月来最慢。不过，5月份的核心CPI同比上涨5.3%，远高于美联储的既定目标。

正如鲍威尔上周在新闻发布会上所说，“通胀压力继续居高不下，将通胀降至2%的过程还有很长的路要走。”许多经济学家预计，美联储不需要将其预测中暗示的进一步加息贯彻到底。

凯投宏观(Capital Economics)首席北美经济学家保罗•阿什沃思(Paul Ashworth)上周在一份报告中写道:“尽管官员们现在有意继续加息，但我们认为，经济活动和就业疲软，加上核心通胀正在放缓的更令人鼓舞的迹象，最终将说服美联储，它不需要在9月进行最后一次加息。”

今年，苹果(Apple)、Alphabet、微软(Microsoft)、亚马逊(Amazon)、Meta、特斯拉(Tesla)和英伟达(Nvidia)等所谓的“七巨头”科技股在扭转市场的过程中发挥了很大的作用。从根本上看，在这场席卷商业世界的人工智能热潮中，现有的科技巨头将成为赢家。

不过，本月早些时候，高盛(Goldman Sachs)策略师就人工智能对股市的影响提出了更为大胆的观点，他们表示，由于企业可能从人工智能中实现效率，10年后标准普尔500指数成品股的整体收益可能会比目前的预期高出11%。

但如果长期来看，盈利推动股价，而经济增长推动盈利，许多人仍对今年上半年之后的前景持谨慎态度。Capital Economics的希金斯表示：“我们仍然认为，温和的经济衰退可能会在2023年下半年为股市降温。”

希金斯指出：“让我们从一开始就明确一点，当经济下滑时，股市几乎总是表现不佳。自1855年以来，美国经历了34次衰退，其中绝大多数都出现了股市下跌。它通常在衰退开始前达到顶峰，并在衰退结束前不久触底。”

股票价格反映了对未来收益的预期。可以肯定的是，目前的市场反弹已经反映在了人们将重点放在经济衰退后的盈利复苏。又或者，市场只是押注“所有人”都认为衰退永远不会到来。

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