本文来源：华尔街见闻

周四，ISM公布的数据显示，受益于商业活动和订单的加速，美国6月ISM非制造业指数53.9，创四个月最快扩张速度，其中服务价格分项指数降至2020年3月份以来新低。

具体数据方面，美国6月ISM非制造业指数53.9，大幅好于预期的51.3，5月前值为50.3。50为荣枯分界线。

重要分项指数方面：

• 商业活动指数为59.2，创五个月新高，较5月的51.5大增7.7个点。该分项指数在ISM制造业数据中对应于其工厂产出分项指数，在5月时创下三年新低。

• 用于衡量未来活动的新订单指数也在6月有所上升，从5月的52.9攀升2.6个点至55.5。

• 就业分项指数自5月的49.2上涨3.9个点，达到53.1的四个月高点，表明服务提供商继5月收缩后正在扩大就业规模。

• 投入品价格指标在6月进一步下降，单月降低2.1个点至54.1。该指标现在更接近新冠疫情前的水平，表明通胀压力缓解。

• 存货指标经历了5月暴涨后，6月下降2.4个点到55.9，表明以更为温和的速度增长。5月同样暴涨的衡量受访者评价库存水平的指标，也在6月大幅回落，从61降至54，虽然仍处于相对高位。

ISM非制造业的订单积压指数有一定上升，从5月的40.9升至43.9，不过仍处收缩区。5月时该分项指数以14年来最快的速度收缩。

商业活动和新订单均较5月改善，表明需求回暖。分析指出，ISM非制造业数据显示了人们对服务业的需求是健康和有弹性的。美国人喜欢在体验上花钱，同时限制商品领域的购买。这种动态有助于解释ISM制造业和服务业数据之间日益扩大的差距。目前服务业指数比制造业指数高出近8个点，为2015年8月以来的最大差距。

本周稍早的数据显示，美国6月ISM制造业仅为46，意外创下2020年5月以来的三年多新低，连续八个月陷入萎缩，持续低于50荣枯分水岭的时间创2008-2009年以来最长。生产、就业和投入价格回落，均拖累上月的制造业，数据加剧了人们对下半年经济可能陷入衰退的担忧。

同日稍早公布的Markit PMI数据显示：

• 美国6月Markit服务业PMI终值54.4，连续五个月扩张，预期54.1，6月初值54.1，5月终值54.9。商业预期分项指数终值上升至69.9，创2022年5月份以来新高。输入价格分项指数终值升至2023年1月份以来终值新高。

• 美国6月Markit综合PMI终值53.2，也连续五个月扩张，初值53。输出价格分项指数终值降至55，创2023年1月份以来终值新低。就业分项指数终值降至2023年3月份以来终值新低。

需要注意的是，上述Markit服务业的输入价格分项指数与ISM数据下的价格分项指数体现的趋势并不一致。

对于Markit PMI数据，标准普尔全球市场情报公司首席商业经济学家Chris Williamson表示：

6月份美国服务业经济呈现出令人鼓舞的韧性，这有助于抵消制造业产出再次萎缩的影响，确保经济增长的总体步伐保持稳健。

调查显示，美国第二季度整体GDP增速略低于2%，尽管6月份动力有所减弱。

面对生活成本增加和利率上升带来的不利因素，人们对服务业的需求仍然出人意料地旺盛，支出仍然受到消费者支出在疫情后的顺风支撑。利率上升和近期的市场上涨也刺激了对某些金融服务的需求。

令人担忧的是，尽管销售价格通胀进一步降温，但6月份服务业的成本增长有所增加，这是近几个月通胀担忧的主要地方。工资上涨尤其推高了成本，并可能继续在未来几个月令价格通胀顽固地处于高位。

编辑/Corrine