本文来源：券商中国
作者：周乐

当前，多家外资巨头发表了2023年年中展望，其中，全球最大的资管机构贝莱德对中国股票市场持“超配”观点；景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭也认为，中国股票的估值很有吸引力；瑞士宝盛对中国股市继续保持选择性策略，预计中国股指将出现正回报。

另外，摩根士丹利将大中华区半导体股票评价上调为“具有吸引力”，最新发布的报告指出，科技行业通缩、价格弹性、人工智能半导体需求，这三项因素将共同触发逻辑芯片的下一个上升周期，可能从2023年第四季度开始。

1、“超配中国”

近日，多家外资机构发表了2023年年中展望，从配置的角度来看，多家外资表态对中国股票市场的看好。

在全球市场下半年战术配置报告上，全球最大的资管机构贝莱德（BlackRock）对中国股票市场持“超配”观点。

贝莱德基金首席投资官陆文杰指出，一方面由于全球投资者目前对中国市场是明显低配的；另一方面，未来12个月中国的企业盈利增长还是两位数，这一水平在全球也是罕见的。此外，中国股票的平均市盈率只有10倍、11倍，是全世界最便宜的市场之一。

展望下半年A股市场，陆文杰表示，希望看到经济的进一步恢复，这是股市比较好的表现的基础。目前市场没有太多增量资金，因此以把握结构性机会为主。

景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭也认为，中国股票的估值很有吸引力。当下正处于“有波折的着陆”和“平稳着陆”之间的临界点，这创造了一个不错的投资环境，投资者有机会重新思考如何进行配置投资。

瑞士宝盛对中国股市继续保持选择性策略，预计中国股指将出现正回报，但市场可能期望看到更多基本面改善以及更加清晰的地缘政治前景。在此之前，市场可能将出现窄幅波动。

“市场的悲观预期和复苏现实之间的差距，导致当前中国的股票估值处于相对低位，投资价值凸显。”富达指出，期待后续的积极政策，盈利趋势正在上升。

瑞士宝盛认为，中国国有企业股票截至年底有估值上行的潜力。同时，该机构还看好人工智能、能源转型和生活方式的转变的主题。

2、“具有吸引力”

 日前，摩根士丹利将大中华区半导体股票评价上调为“具有吸引力”。

当地时间7月6日，摩根士丹利分析师Charlie Chan发布的报告指出，科技行业通缩、价格弹性、人工智能半导体需求，这三项因素将共同触发逻辑芯片的下一个上升周期，可能从2023年第四季度开始。

Charlie Chan进一步表示，当前半导体行业正处于“U型”周期复苏底部。从历史上看，半导体库存天数的逆转是行业股价上升的一个强信号。

一方面，摩根士丹利表示，过去两周以来，人工智能半导体订单涌现，考虑到AI半导体的长期趋势，重申“高配”建议，上调包括台积电在内的头部AI半导体公司的盈利预期。

另一方面，摩根士丹利建议投资者有选择地参与智能手机半导体周期的触底反弹，将韦尔股份评级上调至“高配”，将汇顶科技评级调整至“平配”，将日月光评级上调至“高配”，将长电科技评级上调至“平配”。

当地时间7月6日，美国半导体产业协会（SIA）公布的数据显示，今年5月，全球半导体芯片销售额为407亿美元，同比减少21.1%，连续第11个月下滑，但环比增长1.7%。

野村认为，5月数据已显示出触底反弹的迹象。SIA总裁兼执行长John Neuffer表示，半导体市场相较2022年依旧低迷，但全球芯片销售额已连续3个月小幅环比上升，激起人们对市场在下半年反弹的乐观情绪。

编辑/Corrine